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对于货币政策态度的变化，从今年以来的政策表态中可以窥见端倪。首先是最新的政治局会议表态，明确表示注重以供给侧结构性改革的办法稳需求，坚持结构性去杠杆，在推动高质量发展中防范化解风险，坚决打好三大攻坚战。这意味着去杠杆从未远去，我们不会重走举债刺激需求的老路，而是走供给侧结构性改革、高质量发展的新路。

而经过5年的发展，我们观察到国企混改经历了3个阶段，第一阶段是混改停留在央企子公司层面，国资保有国有股权的绝对控股地位；第二阶段是混改进入上市公司层面，国有股权降至50%以下，但仍是第一大股东和实际控制人；第三阶段是国有股权比例降低，且第一大股东、实际控制人发生变更。

碧桂园　　（02007）　　　8.90元　　　跌1.66%中国恒大　（03333）　　21.10元　　　升0.72%融创中国　（01918）　　21.90元　　　跌0.23%雅居乐集团（03383）　　　9.98元　　　跌1.77%中海外发展（00688）　　23.10元　　　升0.22%

智能芯片是前沿科技和社会关注的热点，也是人工智能技术发展过程中不可逾越的关键环节。可以说，不论有怎样领先的算法，要想最终应用，都必须通过芯片实现。5月3日，全球新一代人工智能芯片发布会在上海召开，中科院旗下的寒武纪科技公司发布了我国自主研发的Cambricon MLU100云端智能芯片和板卡产品、寒武纪1M终端智能处理器IP产品。这款国内首个云端人工智能芯片，理论峰值速度达每秒128万亿次定点运算，达到世界先进水平。

结合以上几点，对现有体系的维护能够避免西方对中国有意颠覆世界秩序的猜忌，扩大与美国的合作，也有利于打消美国对“中国威胁”的疑虑，共同突破“修昔底德陷阱”。而助力全球治理体系的革新和升级，正是中国通过为世界提供更多公共产品，对“金德尔伯格陷阱”的有力回应。

但这一次我们通过金融去杠杆关上了影子银行，同时出台了《地方政府隐性债务问责办法》，要求地方政府新增的隐性债务要终身追责，这意味着未来高收益的非标资产将逐渐消失，无风险利率将归位于3-4%的国债和地方政府债利率。而保险类金融机构要填补高收益资产的缺口，在国内各类资产中唯一的选择就是大量低估值的蓝筹股。