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经济下行背景下商业银行风险偏好未改可能阻碍宽信用传导机制。商业银行在进行放贷时主要考察企业的偿债能力和盈利能力。今年以来宏观经济整体下行，中美贸易摩擦持续不断，民营企业盈利状况前景不甚乐观。在财政政策作用尚未显现的情况下，企业负担未实质降低，商业银行资产风险偏好没有实质改善，商业银行对高风险企业的放贷意愿仍然处于低位，进一步此类企业获得的贷款成本也较高。

该行提到，内银去年第四季不良贷款形成速度按季升56点子，这主要是要符合监管指引，需要识别更多不良贷款进行拨备，令不良贷款拨备率按季平均升2.8个百分点，至198%，以致去年盈利增长受影响。现时，恒生指数报29843，跌143点或跌0.48%，主板成交901.41亿元．国企指数报11662，跌0.37%或跌42点。

值得注意的是，翰宇药业仅在公告中表示“此次单项检测不合格为偶发事件”，而对于不合格的原因，以及妥善的改进措施，并没有提及。子公司商誉减值拖累业绩资料显示，翰宇药业是国内多肽药物龙头企业，也是国内拥有多肽药物品种最多的企业之一，其注射用生长抑素产品的市场占有率全国排名前三，并且销售规模逐年提升。

高达20亿的债务缠身、盈利能力不济、重组无望、控股股东风雨飘摇……在未来的两年内，公司多项大额债务将相继到期，这家一直靠借款维系的企业能靠什么来偿还？20亿债务压顶2014年，当深圳捷安德从CVC手中接过珠海中富（000659.SZ）控制权时，公司已是一个快被榨干的“烂摊子”。

当然，对顺丰威胁最大的或许是京东。上周，一快递人士告诉长江商报记者，去年以前，拥有空运能力的顺丰几乎霸占了冷链物流90%以上的市场份额，最典型的莫过于阳澄湖大闸蟹。而今年，顺丰垄断优势已被打破，京东、天猫、苏宁易购等争相抢食阳澄湖大闸蟹蛋糕。京东物流还宣布“300个城市48小时配送到家，150个城市24小时到家，上海苏州等最快6小时到家”，其承诺若因京东物流问题导致死蟹，最快将在3个工作日内完成理赔。

此外，本周美元兑人民币突破7，对于汇率敏感的陆股通资金近日大幅撤离，外资开始降低权益资产的配置权重。我们预计，贬值影响会边际递减，一是，8月6日央行在离岸市场发行央票，此举间接减少离岸池子，并抑制资金的套利操作，二是，从央行发布的人民币中间价来看，最终价格较预期更强，此举暗示央行也有稳定汇率的意愿。故我们倾向人民币汇率或在7.1附近寻找均衡点，在MSCI纳入因子上调至15%，A股纳入标普道琼斯体系等事件催化下，陆股通资金存在回流的可能性。