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1.419Q4 “未见起色的经济+幅度有限的宽松”，好于12Q3、弱于12Q4如果12年Q3的“盈利底”对今年具备指引意义，那么12年Q3-Q4“分子端与分母端的角力期”A股走势对19Q4亦形成参考。12年Q3是“未见起色的经济+迟迟等不到的宽松政策”，市场主跌浪。12年是经济下行和政策对冲并行，“分子端与分母端的角力期”，而Q3运行至了分子端与分母端的共振恶化——12年Q3经济数据下行，8月的工业增加值跌破9%，信贷低迷、工业企业利润大幅下挫；与此同时，上半年开启的“降准降息”周期却悄然放缓了脚步，12年7月上旬降息后，7月中旬央行却提高公开市场利率引导利率上行，实为债务约束下抑制非标扩张，因此市场利率反而出现了上行，分母端亦转向悲观。

激发市场主体活力，需要进一步减税降费。近几年来，中央在减税降费方面可谓不遗余力。继2018年减税降费约1.3万亿之后，2019年规模将超过2万亿。减税降费促进了企业减负、居民增收和就业增加，有效激发了市场活力，为对冲经济下行压力、做好“六稳”、保持经济运行在合理区间发挥了重要支撑作用。下一步，需要把减税降费政策落实落细，确保所有行业税负只减不增，政府要继续坚持过“紧日子”，严控一般性支出。

“可以说，天和防务的经营理念是有问题的，因为没有主业，也一直无法聚集有效的资源，支撑公司业绩持续增长。”在刘浪看来，这也是天和防务连续扣非净利润为负的原因之一，“后期来看，公司发展前景不明朗。”营收下降应收账款增加问询函中的另一个主要问题是天和防务的应收账款问题。根据公司年报，2017年末，应收账款余额5.03亿元，坏账准备2.52亿元；2018年末，公司应收账款余额5.22亿元，坏账准备3.56亿元。深交所要求天和防务就公司在营业收入下降的情况下应收账款增长的原因和合理性等问题进行说明。

房子和户口之所以重要，在于它们身上附着的社保、教育和医疗资源，这些优质公共服务供给有限，均等化的理想很丰满，倾斜化的现实很骨感。因此，如果住房租赁市场的权利和福利无法及时匹配和有效落地，那么最后的结果反而是加剧供需矛盾。“同权”的人逐渐增加，但优质公共服务的供给仍有限，分配的难度不降反升。

2015年，天和防务大举布局民用业务，转型“军民融合”，期间投资不断，到了2018年上半年，其参控股公司已增至11家。但天和防务的亏损并没有扭转。按照创业板相关规定，如果上市公司出现三年连续亏损，将被暂停上市。为了保壳，天和防务2017年通过卖资产、卖子公司、理财、政府补助、应收账款减值准备转回等手段，当年非经常损益达到1.81亿元，归母净利润实现7009.17万元。但贡献依然主要来自卖资产，非流动资产处置损益达到2.11亿元。

李斌回应蔚来电动汽车靠柴油“续命”：少数自媒体编造事实澎湃新闻记者 包雨朦蔚来汽车创始人、董事长李斌对引发关注的蔚来纯电动车靠柴油车“续命”的问题作出了回应。2月19日，李斌发布内部信对此回应称，是“有少数几个自媒体编造事实，以偏概全对我们的加电服务进行抹黑，加上不了解真实情况的舆论嘲讽”。